日経平均”7万円相場”の危うい実態：PER18倍の罠

日経平均株価の上昇が著しく、6月18日には終値ベースで史上初めて7万円台に突入した。市場の過熱感が指摘される中、現在の水準が企業利益との関係で正当化されるかどうか、冷静な分析が必要だ。

アナリストが株価評価に用いるPER（株価収益率）は、株価を1株当たり利益で割った指標だ。日経平均のPERは現在約18倍とされるが、この数字だけでは実態を捉えきれない。

もう1つのPERとして、過去数年間の平均利益や調整後利益を使用した「シラーPER」や「バフェット指標」がある。これらは景気変動の影響をならすため、より長期的な割安感を示す。

このもう1つのPERは現在20倍を超えていると試算され、歴史的な平均を上回る水準だ。これは株価がファンダメンタルズから乖離し、調整リスクが高まっている可能性を示唆する。

投資家は表面的なPER18倍に安心せず、別の指標が警告する歪みに注意すべきだ。7万円相場の脆さを認識し、リスク管理を徹底することが求められる。