日本高純度化学、8年越しのファンド対立が転機――株主還元加速で株価急騰

――2018年ごろからシンガポールの投資ファンドであるひびき・パース・アドバイザーズが株主となり、一時は保有比率20%を超えて筆頭株主に浮上しました（現在は14％超）。過去にひびきは3年連続の株主提案を実施し、「いっそMBO（経営陣による買収）で上場を廃止すべき」と、厳しく迫ったこともありました。

ひびきの清水雄也代表とは同い年で、彼が独立した当時からの長い付き合いがある。資本コストの概念がまだ十分に浸透していなかったころ、当時わからなかった私にDOE（株主資本配当率）の考え方やESG、欧州基準の環境経営の重要性を色々と教えてもらった。

ただ、時間軸の違いはある。ファンド側は“潤沢なお金があるなら、すぐにリターンを出せる”とスピード感を求める。しかし、われわれのようなケミカルメーカーは薬液の開発に10年も20年もかかる。その時間軸の違いについては、以前から何度も伝えてきた。

――とはいえ自己資本比率80%超、純資産の過半を占める政策保有株式は3月末で約107億円を抱えています。今年4月には、政策保有株式の売却加速や増配など、資本政策の見直しにさらに踏み込みました。これまでの株主提案を意識したのでしょうか。

こうした資本政策の見直しを受け、同社の株価は急上昇。社員60人のニッチケミカルメーカーながら、株主還元強化への姿勢が市場に評価された格好だ。8年にわたるファンドとの攻防は、ようやく雪解けの方向へと向かっている。